專利名稱：用于證券和指數(shù)期權(quán)的價格改良、參與以及內(nèi)部化的方法及裝置的制作方法
背景技術(shù)：
本發(fā)明一般涉及有價證券交易，特別涉及一種用于交易股票期權(quán)的方法，該方法為中介機構(gòu)提供了指定用于一個市場的股票期權(quán)的訂單副本。
股票期權(quán)提供了一項合約，該合約允許持有者在特定的時間段內(nèi)以指定價格進行證券的買賣，而不受該期間整個證券市場價格的變化。為投機及保值而購買的賣出選擇權(quán)和購買選擇權(quán)通常是根據(jù)對股票價格變化的預(yù)期而做出的。賣出選擇權(quán)使得其持有者即使在該證券的市場價格下跌的情況下，也可以以一個固定的價格向其它擁有股票期權(quán)的人賣出或出售其股份。另一方面，購買選擇權(quán)使得該持有者可以以一個固定的價格買入或購買股份而不考慮到該證券的市場價格上升的情況。
過去，訂單流供應(yīng)商(OFP)生成股票期權(quán)訂單來買入或賣出購買選擇權(quán)和賣出選擇權(quán)。具體來說，OFP接受一個用戶訂單(例如一個買入出售訂單)，對該訂單進行編碼，并將該訂單直接傳送給市場。市場(例如，芝加哥選購權(quán)交易所或CBOE)接收該訂單并將其提供給交易員，并由后者通過所謂的競價過程以決定是否部分、全部或一點也不(也就是取消)地履行該訂單。然后，競價過程的結(jié)果被返回給OFP，并接著由OFP通知用戶。
但是，上面提到的訂單流處理僅為市場本身提供了一種有效的機制來進行股票期權(quán)的交易。換句話說，過去的訂單流處理是一個封閉的系統(tǒng)。結(jié)果，使得其它有意參與到股票期權(quán)交易中并可能改變用戶價格的個人或組織被排除在外。
長時間以來，在工業(yè)領(lǐng)域中一直要求有一種能夠解決上述問題及過去經(jīng)歷的其他問題的進行股票期權(quán)交易的方法。
發(fā)明概要本發(fā)明的一個優(yōu)選實施例提供了一種用于股票期權(quán)交易的方法。該方法包括以下步驟從定單流供應(yīng)商處接收股票期權(quán)訂單、股票期權(quán)訂單副本或者是足以確定訂單類型的股票期權(quán)訂單信息以及相關(guān)合約(以下將它們總體稱為一個“股票期權(quán)訂單副本”)。該股票期權(quán)訂單被同時提交給市場。所述股票期權(quán)訂單副本標識的內(nèi)容包括例如，看跌期權(quán)，看漲期權(quán)，包括合約標識符、優(yōu)質(zhì)證券、成交價格，期滿日以及股票期權(quán)數(shù)量在內(nèi)的合約要素。該方法接著根據(jù)股票期權(quán)訂單確定潛在的套期數(shù)量和潛在的套期價格，并向市場提交一個指定了合約(包括優(yōu)質(zhì)證券以及期滿日)的反向定單(相對于原始接收到的股票期權(quán)訂單)以及潛在的套期數(shù)量和潛在的套期價格。
股票期權(quán)訂單可以是例如買入看漲期權(quán)、賣出看漲期權(quán)，買入看跌期權(quán)以及賣出看跌期權(quán)中的任意一種。這樣，當該股票期權(quán)訂單為買入看漲期權(quán)時，則其反向訂單就是賣出看漲期權(quán)，而當該股票期權(quán)訂單為賣出看漲期權(quán)時，則其反向訂單就是買入看漲期權(quán)。類似的，當該股票期權(quán)訂單為買入看跌期權(quán)時，則其反向訂單就是賣出看跌期權(quán)，而當該股票期權(quán)訂單為賣出看跌期權(quán)時，則其反向訂單就是買入看跌期權(quán)。
該方法還可以例如將股票期權(quán)訂單從多種OFP格式轉(zhuǎn)換為一種通用內(nèi)部交易系統(tǒng)格式。類似的，上述反向訂單可以被格式化成能夠適合任何一個預(yù)定目標市場，包括CBOE，PCOAST，AMEX，PHLX或ISE。
在某些實施例中，該方法可以自動確定潛在套期數(shù)量和潛在套期價格并提交反向訂單而不需要人的干涉。在其它的實施例中，該方法可以在交易員的終端上彈出一個顯示，其中顯示出了合約元素，股票期權(quán)出價或股票期權(quán)要價，用于優(yōu)質(zhì)證券的市場出價及要價，風(fēng)險管理信息等等，并且監(jiān)視交易員終端的提交指示符(例如提交按鈕上的單擊)。還有，該方法可以在自動提交反向訂單或在交易員終端上顯示出相關(guān)信息的股票期權(quán)訂單之前對股票期權(quán)訂單進行過濾。


圖1示出了一個股票期權(quán)交易網(wǎng)絡(luò)。
圖2示出了一個典型的股票期權(quán)彈出式窗口。
圖3示出了一個用于EDrop服務(wù)器的數(shù)據(jù)流圖表。
圖4示出了一種用于股票期權(quán)交易的方法。
對發(fā)明的詳細描述現(xiàn)在看圖1，該圖為股票期權(quán)交易網(wǎng)絡(luò)100的詳細圖示。圖1中，實心箭頭表示傳統(tǒng)的訂單流處理，而虛線箭頭則表示將要在下面詳細描述的擴展的訂單流處理。該網(wǎng)絡(luò)100包括訂單流供應(yīng)商(OFP)102，市場104，以及EDrop(電子分接)系統(tǒng)106。在OFP102中，由主機108生成股票期權(quán)訂單，并將該訂單通過網(wǎng)絡(luò)110傳輸給市場中的服務(wù)器112。將要在下面討論的特定市場結(jié)構(gòu)為為芝加哥股票期權(quán)交易所(CBOE)，但是需要指出的是該交易方法適用于任何期權(quán)市場。
服務(wù)器112將股票期權(quán)訂單提供給訂單路徑選擇系統(tǒng)114，并由該系統(tǒng)將股票期權(quán)訂單轉(zhuǎn)發(fā)給BART 116。BART(自動選擇路徑終端)116是一個交易提供系統(tǒng)，該系統(tǒng)允許OFP的職員為了選擇路徑的目的而截取訂單。通過BART進行路徑選擇后的訂單適于信息包重構(gòu)。這就允許負責BART終端的公司來指定哪些信息能夠被傳給PARS終端。該PARS終端是所有BART訂單的目的地并由交易所中的經(jīng)紀人掌握。一旦一個訂單被從BART傳送到PARS，則該訂單就可以接著執(zhí)行了。BART終端進行買賣時可以不受PARS站點數(shù)量的限制，該PARS可以使得公司非常確定的為其訂單選擇路徑。一個或多個場內(nèi)經(jīng)紀人118確定是否履行全部或部分訂單，或者是對于股票期權(quán)訂單不采取任何措施。最后確認的訂單通過鏈路120被返回給訂單路徑選擇系統(tǒng)114。確認的訂單要經(jīng)過交易匹配模塊122的處理，并在該模塊中啟動初始票據(jù)交換功能。未匹配的交易(即，退出的交易)報告通過鏈路124被返回給OFP102，而匹配的交易(也就是部分或全部履行的交易)報告則通過鏈路126被傳送給OCC128。OCC(股票期權(quán)票據(jù)交換公司)128為了最后的票據(jù)交換和結(jié)算而進行預(yù)匹配交易處理，并通過鏈路130將匹配交易報告返回給OFP102。每個鏈路124-130都表示一個通過網(wǎng)絡(luò)的單個連接，或者物理上彼此獨立的連接。
對于EDrop系統(tǒng)106的附加功能來說，它還可以擴展到對市場104的訪問。EDrop系統(tǒng)106包括，例如，一個應(yīng)用服務(wù)器132(其中存儲有可執(zhí)行的應(yīng)用程序)，一個e-mail服務(wù)器134(負責發(fā)送和接收e-mail)，以及一個報文隊列(MQ)服務(wù)器136。該e-mail服務(wù)器134并不是EDrop過程所必須的部分。另外，EDrop系統(tǒng)106還包括一個風(fēng)險管理服務(wù)器138(其中運行有風(fēng)險管理軟件)，一個報價服務(wù)器104(用來從外部來源接收實時的報價)，以及一個網(wǎng)關(guān)142(用來同市場104進行通信)。
作為EDrop系統(tǒng)106的一部分，圖中還示出了一個交易員終端144，一個風(fēng)險管理系統(tǒng)146以及一個股票期權(quán)訂單報文隊列148。內(nèi)部網(wǎng)絡(luò)(在圖中表現(xiàn)為以太網(wǎng)150)同服務(wù)器132-142、交易員終端144以及風(fēng)險管理系統(tǒng)106相連。外部實時報價服務(wù)器152為報價服務(wù)器140提供實時證券報價以及其它統(tǒng)計資料。
EDrop系統(tǒng)106通過WAN(廣域網(wǎng))154同OFP102相連(雖然該EDrop系統(tǒng)106、OFP102以及市場104也可以通過一個簡單的網(wǎng)絡(luò)全部連接在一起)。在OFP102為市場104生成一個股票期權(quán)訂單的同時，OFP102也生成一個股票期權(quán)訂單副本并將其傳送給EDrop系統(tǒng)106。因此該EDrop系統(tǒng)106能夠同時或者是在市場104之后的幾個毫秒內(nèi)接收到該股票期權(quán)訂單。
股票期權(quán)訂單副本在訂單報文隊列148中進行排隊。隊列服務(wù)器136監(jiān)視隊列中新的股票期權(quán)訂單，檢索該股票期權(quán)訂單，并將其提交給交易員終端144。至此，隊列服務(wù)器136(或者是在交易員終端144上運行的軟件)就可以從股票期權(quán)訂單中識別出股票期權(quán)合約要素，該要素包括優(yōu)質(zhì)證券、股票期權(quán)數(shù)量、期滿日、成交價格以及合約標識符(例如字母數(shù)字串)。
下面將進行更詳細的說明，對該交易員終端144進行操作的交易員可以接著根據(jù)股票期權(quán)訂單確定潛在的套期數(shù)量和潛在的套期價格。隨后，EDrop系統(tǒng)106向市場104提交一個與該股票期權(quán)訂單有關(guān)的反向訂單以供實現(xiàn)，該訂單中指定了包括合約標識符、優(yōu)質(zhì)證券、成交價格及期滿日在內(nèi)的合約要素，以及潛在的套期數(shù)量和潛在的套期價格。
現(xiàn)在看圖2，該圖中說明了一個在交易員終端144上顯示的彈出菜單200的實施例。該彈出菜單200為股票期權(quán)訂單給出了市場104(以及其他市場)中的當前市場出價202及要價204。該彈出菜單200還為交易員給出了要價206、交易員出價208以及交易員數(shù)量條目210，刷新按鈕212(用來更新當前的出價和要價)、提交按鈕214以及取消按鈕。按下提交按鈕就表示向EDrop系統(tǒng)106發(fā)出一個提交指示交易員希望向市場104發(fā)送一個反向訂單。由EDrop系統(tǒng)106通過交易員出價或要價以及在彈出菜單200中指出的交易員數(shù)量來準備該反向訂單。
另外，在彈出菜單200中還示出了用于WJNAS(對于該例子來說的合約代號)的風(fēng)險管理條目216Delta、Gamma、Vega、Theta以及Rho，交易員當前位置，以及交易員的新位置。該風(fēng)險管理條目代表交易參數(shù)、界限或者參考資料，并為交易員提供交易準則。該彈出菜單還包括其它的信息，包括用于立即進行或取消的指示符(也就是在提出訂單的同時以所述的價格及數(shù)量立即履行訂單或取消)，日期(即，當日有效訂單對于其進入市場當日全天的所述數(shù)量和價格都是有效地)，MKT(也就是以市場指定的數(shù)量及當時的價格進行交易的市場定購單)，NH(沒有保持住的價格，即，指定數(shù)量而沒有保持在一個指定價格的訂單)，E-size(從OFP 102接收來的訂單的數(shù)量)，用于＿＿的平均值，該平均值從用于WJNAS的圖2中的數(shù)值為31.836，31.25，32.81，97.4375及97.5的時刻上獲得。
再回來看圖1，EDrop系統(tǒng)106使用連接于網(wǎng)關(guān)142和市場104中的電子分接訂單服務(wù)器158之間的鏈路156來傳輸反向訂單，同時可以使用鏈路160將執(zhí)行結(jié)果消息返回給EDrop系統(tǒng)106。在市場104中對反向訂單的處理結(jié)果也可以通過交易匹配模塊122和OCC模塊128而報告給OFP102。
需要指出的是，潛在的套期數(shù)量、潛在的套期價格以及提交一個反向訂單的決定是可以自動進行的。換句話說，在某些實施例中，EDrop系統(tǒng)106可根據(jù)例如風(fēng)險管理準則為每個優(yōu)選訂單或一組優(yōu)選訂單自動進行反向訂單決定。而其余的優(yōu)選訂單可以接著被提交到交易員終端144上。
例如，一個IBM股票期權(quán)訂單指定買入50份IBM的看漲期權(quán)。由OFP 102向市場104提交IBM股票期權(quán)訂單，同時也向EDrop系統(tǒng)106提交一份股票期權(quán)訂單。當該IBM股票期權(quán)訂單進入市場104時，由EDrop系統(tǒng)106將IBM股票期權(quán)訂單(以及如上面圖2中指出的附加信息)提交到交易員終端144上。接著由交易員來決定是否全部或部分(或者一點也不)履行該訂單。
例如，交易員試圖履行50份看漲期權(quán)中的15份。作為響應(yīng)，EDrop系統(tǒng)106把相對于原始訂單的反向訂單提供給市場104。換句話說，EDrop系統(tǒng)106發(fā)出一個賣出15份IBM看漲期權(quán)的股票期權(quán)訂單。在市場104中，該反向訂單和原始訂單可以進行套期，從而通過市場104的供應(yīng)架構(gòu)使50份IBM看漲期權(quán)中的15份通過EDrop系統(tǒng)106得到履行。
雖然圖1中只示出了單一的OFP 102、市場104以及EDrop系統(tǒng)106，但是也可以有多個相互連接的OFP、市場以及EDrop系統(tǒng)。EDrop系統(tǒng)最好將由各個OFP發(fā)送的股票期權(quán)訂單(或其它報文)轉(zhuǎn)換為能夠?qū)ζ溥M行處理的內(nèi)部標準格式。輸出的報文(包括反向訂單)被轉(zhuǎn)換為一種能和其目的地(例如市場104)相兼容的格式。
現(xiàn)在轉(zhuǎn)到圖3，該圖中示出了在EDrop系統(tǒng)106中進行的處理過程的數(shù)據(jù)流圖表表示。OFP 302將股票期權(quán)訂單副本(以及可能的其它報文)發(fā)送給EDrop系統(tǒng)304。EDrop服務(wù)器304優(yōu)選地將OFP302股票期權(quán)訂單副本的格式轉(zhuǎn)換為內(nèi)部交易系統(tǒng)格式。最好將相同的內(nèi)部交易系統(tǒng)格式用于可能與EDrop服務(wù)器304相連的各個OFP。例如，OFP302可以發(fā)送一個列舉了饋送碼MSQVA的股票期權(quán)訂單副本。然后，該饋送碼根據(jù)由OCC(股票期權(quán)票據(jù)交換有限公司)指定的標準而被解釋為對微軟公司(MSFT)的十月105看跌期權(quán)。其數(shù)量可以從股票期權(quán)訂單副本之后的行中獲得。
下面的表1中列出了在內(nèi)部交易系統(tǒng)格式中所提供的字段。這些字段可以被存儲在單個的變量中，或者是被收集到一個或多個數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)中。
股票期權(quán)訂單的格式可以根據(jù)OFP的不同而不同。例如，OFP102可以使用如下表2中所示出來的字段。
表2中所示字段與表1中所示的內(nèi)部交易系統(tǒng)的字段之間的典型的轉(zhuǎn)換關(guān)系為1——J1——J3——P4——K5——M6——N7——J或S-X(根據(jù)價格類型)8——J9——J10——V14——B和/或CC其它內(nèi)部字段可以被忽略并存在一個數(shù)據(jù)庫中。需要指出的是，內(nèi)部交易系統(tǒng)格式可以包括很多字段，它們不一定必需要以一個給定的OFP股票期權(quán)訂單的格式來指定。雖然以上提供了一些字段，但是，在EDrop系統(tǒng)106中還可以保持和操縱從其它OFP接收到的更為復(fù)雜的股票期權(quán)訂單中的字段。
由EDrop服務(wù)器304對報文進行第一次過濾操作306。第一次過濾操作306允許對由客戶端處理過程查驗的訂單數(shù)量進行即時削減。該過濾的內(nèi)容包括大小(進行交易的訂單的大小)，訂單類型(應(yīng)用于交易場地的訂單的執(zhí)行類型或價格形式)，路徑(根據(jù)指定的路徑被轉(zhuǎn)發(fā)給客戶服務(wù)處，即，將要進行訂單交易的交易所)。
其它過濾內(nèi)容包括優(yōu)質(zhì)符號，工業(yè)部門，Beta值以及OFP散布的標準。用來檢測大小的過濾例子為如果合約指定的訂單大小小于自動交易(自動執(zhí)行的交易)大小，則濾除該訂單(即，不把該訂單提供給下面將要描述的客戶端處理過程)。
執(zhí)行類型的實例包括組合或擴展訂單、GTC(撤銷前有效)、Day(當日有效的訂單)、IOC(立即進行或取消)、或者ANO(全部或全不)。價格形式的實例包括Market(市場價格)、Limit(限至用戶價格)，以及NH(不保持在指定價格)。
所有接收到的報文都通過文本轉(zhuǎn)儲過程而被存儲在非過濾性的數(shù)據(jù)庫310中。那些通過了第一次過濾過程306的報文通過使用SQL數(shù)據(jù)庫處理過程312而被存儲在一個過濾后的數(shù)據(jù)庫314中。這樣，過濾后的數(shù)據(jù)庫314優(yōu)選地保持了符合訂單條件的報文，當這些訂單已經(jīng)通過初級復(fù)查之后，就可以產(chǎn)生一個將在下面進行說明的反向訂單。
繼續(xù)參看圖3，那些已經(jīng)通過了第一次過濾過程306的報文會接著通過一個第二次過濾過程316。作為例子，第二次過濾過程316可以通過進行客戶端級的過濾來降低末端用戶所看到的訂單數(shù)量，此舉可以通過清除符合某一組用戶可定義標準的訂單來實現(xiàn)。
所述標準可以包括，例如可銷售性(即，同市場上的有效價格相比，訂單的價值如何)，Delta風(fēng)險(即，訂單中的直接風(fēng)險)，位置風(fēng)險(即，查看訂單的方式將會影響在成交級、月級以及全球定位管理級中的當前位置)。
作為一個例子，對于可銷售性的過濾檢查可以通過確定當前NBBO(國內(nèi)最好報價/要價)并只發(fā)送位于這些參數(shù)附近或處于其中的訂單來實現(xiàn)。
其它過濾標準包括Theta，Vega，以及Gamma過濾，還有揮發(fā)性過濾，以及公司股東決策過濾。相對于邊緣過濾的價格的自定義設(shè)定可用于高級過濾，還有利潤與損失以及根據(jù)當前位置的變化而進行刷新的單元過濾。至此，可以隨意的提供一個可以進行附加過濾的API。當市場條件或位置策略有益于這些變化時，該API提供看漲期權(quán)功能來改變這種過濾。
通過第二次過濾過程316的報文(一般為股票期權(quán)訂單)被提交給EDrop客戶端318。EDrop客戶端318將該股票期權(quán)訂單副本信息(以及例如圖2中所示的附加信息)提供給交易員終端。作為選擇，EDrop客戶端318也可以自動確定潛在的套期數(shù)量和潛在的套期價格，并自動向市場104提交反向訂單。
被發(fā)送給市場104的反向訂單最好存儲在數(shù)據(jù)庫中的訂單表322中。在確認部分或全部履行之后，EDrop客戶端318可以接著將相關(guān)的履行信息存儲在數(shù)據(jù)庫中的供應(yīng)表324中。另一個交易表還被提供以用于股票、債券以及其它不是從股票期權(quán)訂單的募集和確認中衍生出來的證券交易。
下面參看圖4，該圖中示出了在EDrop系統(tǒng)106中用軟件實現(xiàn)股票期權(quán)交易方法的流程圖400。該EDrop系統(tǒng)接收(402)來自O(shè)FP的股票期權(quán)訂單副本，并將其轉(zhuǎn)換(404)為內(nèi)部交易系統(tǒng)格式。
接下來，EDrop系統(tǒng)106識別出(406)股票期權(quán)訂單副本中的合約要素。該合約要素可以包括，例如，合約標識符、優(yōu)質(zhì)證券、成交價格、股票期權(quán)數(shù)量以及期滿日。如上面所指出的，EDrop系統(tǒng)106可以對股票期權(quán)訂單副本進行過濾(408)，并在交易員終端顯示出(410)進行判斷的信息。該判斷信息包括，例如，上面所標識的合約要素，還有優(yōu)質(zhì)證券出價及要價(可能在不同的市場中)，股票期權(quán)出價及要價，風(fēng)險管理變量，等等。
接著由交易員確定出(412)潛在的套期數(shù)量和價格，同時由EDrop系統(tǒng)106來監(jiān)視(414)提交指示符(例如點擊提交按鈕214)。隨后，EDrop系統(tǒng)106由交易員終端獲得潛在的套期數(shù)量和價格，并且將相對于原始股票期權(quán)訂單的反向訂單提供(416)給市場。所述反向訂單包括，例如，包括合約標識符，優(yōu)質(zhì)證券，成交價格，期滿日，潛在的套期數(shù)量以及潛在的套期價格在內(nèi)的合約要素。接下來，EDrop系統(tǒng)418從市場104或OFP 102接收訂單履行報文。這些履行報文可以包括例如，全部履行，部分履行或取消，而且，為了跟蹤和匯報的目的，它們一般被保存在EDrop系統(tǒng)106的數(shù)據(jù)庫中。
如上面所指出的，EDrop系統(tǒng)106也可以自動確定(420)潛在的套期數(shù)量和潛在的套期價格。至此，EDrop系統(tǒng)可以像例如上所述地那樣對風(fēng)險管理標準進行檢測。作為一個例子，如果從OFP提交來的訂單信息對于其交易地點來說其揮發(fā)性風(fēng)險增加了，則只有數(shù)量減少的訂單將被履行。接著，EDrop系統(tǒng)106可以自動確定已經(jīng)減小了的潛在的套期數(shù)量和等于NBBO(也就是國內(nèi)最好的報價)的潛在的套期價格。
雖然對本發(fā)明的說明是參考其優(yōu)選實施例來進行的，但對于本領(lǐng)域內(nèi)的技術(shù)人員來說，在不背離本發(fā)明的范疇之內(nèi)進行各種修改及同等替代是顯而易見的。另外，在不脫離本發(fā)明的范疇之內(nèi)可以對其進行多種修改以適應(yīng)某一特定的步驟、結(jié)構(gòu)或材料。因此，上述說明的意圖并不是將本發(fā)明限制于所公開的特定實施例，本發(fā)明涵蓋了落在其附加權(quán)利要求范圍之內(nèi)的所有實施例。
權(quán)利要求
1.一種用于股票期權(quán)交易的方法，包括接收一個同時提交給市場的股票期權(quán)訂單的副本；識別股票期權(quán)訂單合約要素，所述要素包括合約標識符、優(yōu)質(zhì)證券，成交價格以及期滿日；根據(jù)所述股票期權(quán)訂單獲得潛在的套期數(shù)量和潛在的套期價格；以及向市場提交相對于所述股票期權(quán)訂單的反向訂單，該訂單中指定的合約要素包括合約標識符、期滿日、優(yōu)質(zhì)證券，潛在的套期數(shù)量以及潛在的套期價格。
2.如權(quán)利要求1所述的方法，其特征在于所述接收步驟包括接收一個從一組股票期權(quán)訂單中選出來的股票期權(quán)訂單，該組股票期權(quán)訂單包括買入看漲期權(quán)，賣出看漲期權(quán)，買入看跌期權(quán)以及賣出看跌期權(quán)。
3.如權(quán)利要求2所述的方法，其特征在于所述提交步驟包括當股票期權(quán)訂單為買入看漲期權(quán)時提交一個賣出看漲期權(quán)，同時當股票期權(quán)訂單為賣出看漲期權(quán)時提交一個買入看漲期權(quán)。
4.如權(quán)利要求3所述的方法，其特征在于所述提交步驟包括當股票期權(quán)訂單為買入看跌期權(quán)時提交一個賣出看跌期權(quán)，當股票期權(quán)訂單為賣出看跌期權(quán)時提交一個買入看跌期權(quán)。
5.如權(quán)利要求1所述的方法，其特征在于所述接收步驟包括從訂單流供應(yīng)商處接受一個股票期權(quán)訂單，該供應(yīng)商同時將所述股票期權(quán)訂單提供給市場。
6.如權(quán)利要求1所述的方法，其特征在于還包括將所述股票期權(quán)訂單從訂單流供應(yīng)商格式轉(zhuǎn)換為內(nèi)部交易系統(tǒng)格式的步驟，并且所述提交步驟包括以市場格式提交反向訂單的步驟。
7.如權(quán)利要求6所述的方法，其特征在于所述接收步驟還包括從一個附加訂單流供應(yīng)商處接收一個附加股票期權(quán)訂單的步驟，并且還包括將所述附加股票期權(quán)訂單從附加訂單流供應(yīng)商格式轉(zhuǎn)換為內(nèi)部交易系統(tǒng)格式的步驟。
8.如權(quán)利要求1所述的方法，其特征在于確定步驟包括在交易員終端至少顯示優(yōu)質(zhì)證券，股票期權(quán)數(shù)量，股票期權(quán)出價及要價中的至少一個，以及一個要價，并且監(jiān)視交易員終端上的提交指示符。
9.如權(quán)利要求8所述的方法，其特征在于所述顯示步驟還包括顯示市場上的優(yōu)質(zhì)證券的出價及還價。
10.如權(quán)利要求9所述的方法，其特征在于所述顯示步驟還包括根據(jù)合約要素顯示風(fēng)險管理變量。
11.如權(quán)利要求1所述的方法，其特征在于還包括在確定潛在的套期數(shù)量之前對股票期權(quán)訂單進行過濾的步驟。
12.如權(quán)利要求11所述的方法，其特征在于還包括當股票期權(quán)訂單通過了過濾時將其存儲在一個過濾后的數(shù)據(jù)庫中的步驟。
13.如權(quán)利要求1所述的方法，其特征在于還包括將股票期權(quán)訂單存儲在一個未經(jīng)過濾的數(shù)據(jù)庫中的步驟。
14.一種用于股票期權(quán)交易的電子分接服務(wù)器，該分接服務(wù)器包括一個處理電路；一個同所述處理電路耦合連接的訂單流網(wǎng)絡(luò)連接；一個同所述處理電路耦合連接的反向訂單網(wǎng)絡(luò)連接；以及一個同所述處理電路耦合連接的存儲器，該存儲器中存貯了由所述處理電路來執(zhí)行的信息用于通過訂單流網(wǎng)絡(luò)連接來接收股票期權(quán)訂單副本的指令，所述股票期權(quán)訂單同時被提交給市場；用來識別股票期權(quán)訂單合約要素的指令，該合約要素包括合約標識符，優(yōu)質(zhì)證券，成交價格以及期滿日；用來根據(jù)所述股票期權(quán)訂單獲得潛在的套期數(shù)量和潛在的套期價格的指令；以及用來通過反向訂單網(wǎng)絡(luò)連接向市場提交相對于所述股票期權(quán)訂單的反向訂單以供履行的指令，所述反向訂單指定的合約要素包括合約標識符、期滿日、優(yōu)質(zhì)證券，潛在的套期數(shù)量以及潛在的套期價格。
15.如權(quán)利要求14所述的電子分接服務(wù)器，其特征在于所述用來提交反向訂單的指令包括用于如下操作的指令用來當股票期權(quán)訂單為買入看漲期權(quán)時提交一個賣出看漲期權(quán)，當股票期權(quán)訂單為賣出看漲期權(quán)時提交一個買入看漲期權(quán)，當股票期權(quán)訂單為買入看跌期權(quán)時提交一個賣出看跌期權(quán)，以及當股票期權(quán)訂單為賣出看跌期權(quán)時提交一個買入看跌期權(quán)。
16.如權(quán)利要求14所述的電子分接服務(wù)器，其特征在于所述存儲器還存儲有用來將該股票期權(quán)訂單從訂單流供應(yīng)商格式轉(zhuǎn)換為內(nèi)部交易系統(tǒng)格式的指令。
17.如權(quán)利要求14所述的電子分接服務(wù)器，其特征在于所述存儲器還包括用來在交易員終端至少顯示優(yōu)質(zhì)證券，股票期權(quán)數(shù)量，報價以及還價，并且監(jiān)視交易員終端上的提交指示符的指令。
18.如權(quán)利要求14所述的電子分接服務(wù)器，其特征在于所述存儲器還包括用來在確定潛在的套期數(shù)量之前對股票期權(quán)訂單進行過濾的指令。
19.一種用來進行股票期權(quán)交易的計算機程序產(chǎn)品，該產(chǎn)品包括一個處理電路可讀的存儲介質(zhì)，該存儲器中存貯著由所述處理電路來執(zhí)行的信息用于通過訂單流網(wǎng)絡(luò)連接來接收股票期權(quán)訂單副本的指令，所述股票期權(quán)訂單同時被提交給市場；用于通過訂單流網(wǎng)絡(luò)連接來接收股票期權(quán)訂單副本的指令，所述股票期權(quán)訂單同時被提交給市場；用來識別股票期權(quán)訂單合約要素的指令，所述合約要素包括合約標識符，優(yōu)質(zhì)證券，成交價格以及期滿日；用來根據(jù)所述股票期權(quán)訂單獲得潛在的套期數(shù)量和潛在的套期價格的指令；以及用來通過反向訂單網(wǎng)絡(luò)連接向市場提交相對于所述股票期權(quán)訂單的反向訂單以供履行的指令，所述反向訂單指定的合約要素包括合約標識符、期滿日、優(yōu)質(zhì)證券，潛在的套期數(shù)量以及潛在的套期價格。
20.如權(quán)利要求19所述的計算機程序產(chǎn)品，其特征在于還包括當股票期權(quán)訂單為買入看漲期權(quán)時提交一個賣出看漲期權(quán)，當股票期權(quán)訂單為賣出看漲期權(quán)時提交一個買入看漲期權(quán)，當股票期權(quán)訂單為買入看跌期權(quán)時提交一個賣出看跌期權(quán)，以及當股票期權(quán)訂單為賣出看跌期權(quán)時提交一個買入看跌期權(quán)的指令。
21.如權(quán)利要求19所述的計算機程序產(chǎn)品，其特征在于還包括用來將該股票期權(quán)訂單從訂單流供應(yīng)商格式轉(zhuǎn)換為內(nèi)部交易系統(tǒng)格式的指令。
22.如權(quán)利要求19所述的計算機程序產(chǎn)品，其特征在于還包括在交易員終端至少顯示優(yōu)質(zhì)證券，股票期權(quán)數(shù)量，報價以及還價，并且監(jiān)視交易員終端上的提交指示符的指令。
23.如權(quán)利要求19所述的計算機程序產(chǎn)品，其特征在于還包括在確定潛在的套期數(shù)量之前對股票期權(quán)訂單進行過濾的指令。
全文摘要
本發(fā)明公開了一種用來進行股票期權(quán)交易的方法，該方法使用股票期權(quán)交易網(wǎng)絡(luò)(100)，該網(wǎng)絡(luò)包括訂單流供應(yīng)商(OFP)(102)，市場(104)以及電子分接系統(tǒng)(106)。在OFP(102)中，主機(108)生成股票期權(quán)訂單，并將該訂單通過網(wǎng)絡(luò)(110)傳輸給市場中的服務(wù)器(112)。股票期權(quán)訂單同時被提交給市場。該股票期權(quán)訂單識別出，例如，包括合約標識符，優(yōu)質(zhì)證券，成交價格，期滿日以及股票期權(quán)數(shù)量在內(nèi)的合約要素。接著該方法根據(jù)該股票期權(quán)訂單確定潛在的套期數(shù)量和潛在的套期價格。隨后，該方法向市場提交指定合約要素的反向訂單以供履行，這些合約要素包括合約標識符、優(yōu)質(zhì)證券、成交價格以及期滿日，以及潛在的套期數(shù)量和價格。
文檔編號G06Q40/00GK1443334SQ01813113
公開日2003年9月17日 申請日期2001年7月23日 優(yōu)先權(quán)日2000年7月21日
發(fā)明者安東尼J·薩利巴 申請人:Stc有限責任公司